3일 한국은행이 발간한 BOK경제연구 ‘글로벌 금융위기 전·후 외국인의 채권투자 결정요인 변화 분석: 한국의 사례’ 보고서에 따르면 우리나라에서 외국인 채권투자자금 유출입은 차익거래 유인보다는 글로벌·국가 위험 요인에 영향이 더 컸다.

 

글로벌 금융위기 전후 외국인 채권투자 결정요인을 살펴보기 위해 위기 이전(2004∼2007년), 위기 기간(2008∼2009년), 위기 이후 기간(2010∼2017년) 등 3개 기간으로 세분한 결과 금융위기 이전엔 금리 차가 벌어지면 외국인 채권투자자금이 빠져나갔지만, 이후엔 통계적으로 뚜렷한 상관관계가 성립하지 않았다고 분석했다.

 

대신 글로벌 금융 리스크나 지정학적 리스크, 정치 리스크 등 개별 국가 리스크가 커지면 유출하는 등 글로벌·국가 리스크 영향은 지속한 것으로 나타났다.

 

글로벌 금융위기 이전 외국인 채권자금 유출입 변동성을 100%로 가정할 때 금리차의 기여율은 23.0%, 글로벌 리스크는 16.8%, 국가 리스크는 0%였다.

 

그러나 이후에는 금리차가 미치는 영향력이 0.2%로 급감하고 글로벌리스크는 2.3%로 금리차보다 기여율이 더 높아졌다. 국가 리스크도 0.7%로 확대됐다.

 

백상일 기자